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      9月份中国大宗商品指数显示:指数触底反弹,旺季预期向好
      字号:T|T 2018年10月05日09:08     科技信息部      作者:kjxxb-zhc

      由中国物流与采购联合会调查、发布的2018年9月份中国大宗商品指数(BCCI)为101.9%,指数结束之前的四连跌,较上月回升1.4个百分点。各分项指数中,供应指数、销售指数双双触底反弹、库存指数连续四个月上升。数据显示,随着消费旺季的来临,市场预期向好,大宗商品市场稳中向好的态势开始显现,但?#20013;?#22686;长的库存压力将给市场带来一定的变数。

       

          2018年9月份,大宗商品供应指数为101.1%,较上月回升1.0个百分点,时隔三个月后再现上升趋势,显示随着生产利润回升,商品产量增加,市场供应所有增长。各主要商品中,本月钢铁和化工供应量明显增加,成品油供应增速有所放缓,其余品种则仍有不同程度的减少。从本月数据情况来看,综合指数回升主要受钢铁和化工等商品供应回升拉动的影响,其余品种随企业利润也有?#25351;矗?#20294;仍维持较低水平,产量供给低于预期值。

       

          1、钢铁供应大幅增加

          2018年9月份,钢铁供应指数止跌回升,为106.1%,升至近四个月以来的最高,显示近期钢铁产能?#22836;?#36739;快,钢铁供应增加明显。9月份,钢铁行业PMI生产指数为53.6%,较上月回升3.6个百分点,钢厂生产积极性明显提升。据中?#20013;?#25968;据显示,9月上旬会员钢铁企业?#25351;?#26085;均产量197.20万吨,估算全国日均产量250.91万吨,旬环比增加7.62万吨,增长3.13%;9月中旬会员企业?#25351;?#26085;均产量198.34万吨,较上旬增加1.14万吨,旬环比增幅为0.58%;全国预估日均产量251.88万吨,旬环比增加0.97万吨,增长0.39%,连续两旬增长。

          2、煤炭供应?#20013;?#20943;少

          2018年9月份,煤炭供应指数为96.0%,指数连续四个月下降,煤炭供应量连续两个月减少,显示因蓝天保卫?#38477;?#21152;安全大检查,市场供给受限。蓝天保卫战加强了露天煤矿开采的环保要求,同时要求,煤炭不能露天堆放,要建设大棚封闭式贮存,这样势必减少产地的煤炭产量和库存量。目前,不符合环保要求的洗煤厂被关停,柴?#32479;?#31105;止上路,产地到港口及消费地的部分道路限制运煤车辆通行。另外,企业加强安全管理,政府开展安全生产大检查,其结果是有安全隐患的煤矿被停产,企业主动减产限产,从源头上减少了煤炭供应。据国家统计局数据显示,今年前8个月,全国煤炭产量增速为3.4%,同期火力发电量增速为7.2%,国内煤炭的产量增速不及火电量的一半。另外,进口煤是国内煤炭市场的重要补充,8月份,进口煤炭2868万吨,比7月减少33万吨。

          3、有色金属供应下降

          2018年9月份,有色金属供应量较上月减少0.6%,时隔三个月再度呈现下降趋势。从市场情况来看,今年以来有色金属供应端频频发生利好消息,在环保、?#24067;嗟日?#31574;下,市场整体供应压力小于往年。同时,因价格?#20013;?#22788;于低迷态势,炼厂利润空间有限甚至有些品种的炼厂出现亏损,部分地区新增产能均出现下降,整体投放速较慢。据国家统计局数据显示,8月份,国内十种有色金属产量为453.5万吨,较7月份减少8.9万吨,为今年以来的最低水平。

          二、需求显现回升势头

          2018年9月份,大宗商品销售指数触底反弹至近四个月的高点102.5%,较上月回升2.3个百分点。从该指数的变化情况来看,国内宏观经济基本面平稳发展、稳投资系列政策信号不断加强以及传统消费旺季的到来,带动了国内需求增加,加之国庆长假来临,节前补库需求有所增加,本月国内大宗商品市场成交较为活跃,整体销售情况良好。从房地产市场看,1-8月房地产开发投资虽有所回落,但仍保持两位数增长。1-8月房屋新开工面积同比增长15.9%,增速提高1.5个百分点。土地购置面积同比增长15.6%,增速比1-7月份提高4.3个百分点。土地成?#24739;?#27454;增长23.7%,增速提高1.8个百分点。新开工面积和土地购置面积增速的提升,意味着后期市场需求或将有所?#22836;擰?/p>

       

          1、钢市需求不及预期

          2018年9月份,钢铁销售两连跌至98.2%,为近七个月以来的最低,显示虽进入传统消费旺季,随着钢价的?#20013;?#19978;涨,市场接单意愿明显减弱,供方订单大幅减少。9月份,钢铁行业PMI?#38706;?#21333;指数为48.9%,环比下降9.2百分点,自2017年5月份以来首次跌至50%的荣枯线以下。从监测的沪市终端线螺采购数据来看,9月份前三周,沪市线螺终端采购量?#20013;?#22823;幅下降,截止9月21日,当周采购量为25637吨,较上一周减少9947吨,降幅高达27.95%;较8月份同期虽增加2074吨,但8月份仍为消费淡季;较去年同期大幅减少23.46%。

          2、铁矿石销售增速加快

          2018年9月份,铁矿石销售指数为103.1%,指数触底反弹,本月销售增速较上月加快2.7个百分点。从市场情况来看,9月份,在钢价?#20013;?#39640;位、天气好转以及新一轮限产即将开始等因素的共同作用下带动下,钢厂生产及采购均保持旺盛,铁矿石需求明显增加。与此同时,由于今年的错峰生产不再“一刀切”,?#28304;?#26631;企业的限产松动将有利于铁矿石边?#24066;?#27714;的改善,进而拉动铁矿石的备货需求。9月份钢铁行业PMI采购量指数为56.9%,三连升至近十个月以来的最高点。

          3、汽车销售继续回升

          2018年9月份,汽车销售指数为104.7%,为近五个月以来的最高,显示汽车销售?#20013;?#22238;升。9月份,进入“金九银十”的传统消费旺季,中秋、十一长假的出游需求促使消?#30740;?#27714;增加,而8月份南方部分地区消费者受传统习俗影响不在农历七月买车,这部?#20013;?#27714;也在9月份开始?#22836;擰?#27492;外,9月天气开始凉爽,经销商增加车展活动,以及较多新车型上市,都将吸引消费者?#38477;?#30475;车。9月份市场受季节因素影响,销量较8月份上升。

          三、库存压力仍在加大

          2018年9月份,大宗商品库存指数为102.0%,连续四个月上升,为近六个月以来的最高,显示当前国内大宗商品市场去库存压力?#20013;?#21152;大。各主要商品中,除成品油库存继续减少外,其余品种均有所增长,特别是钢铁和化工库存增速加快。

       

          1、钢铁库存继续回升

          2018年9份,钢铁库存指数继续反弹,升至2017年6月份以来最高点,至105.4%,显示当前钢市由于供需有所失衡,库存压力明显加大。据西本新?#19978;?#30417;测库存数据显示,截至9月28日,国内主要钢材品种库存总量为1001.97万吨,较8月末增长0.11%,较去年同期增长4.54%。从钢厂库存来看,据中?#20013;?#25968;据显示,截止9月中旬末,重点钢企钢材库存为1257.87万吨,较上旬增加32.45万吨,旬环比增幅为2.65%。较去年同期减少26.46吨,降幅为2.06%。与去年同期相比较,全国钢材市场库存增加43.52万吨,钢厂库存减少26.46万吨,市场库存和钢厂库存合计较去年同期增加17.06万吨,而上月为减少52.85万吨。

          2、铁矿石库存?#20013;?#32047;积

          2018年9月份,铁矿石库存量较上月增长0.2%,增速较上月回落0.5个百分点。从市场情况来看,年初依然不?#27927;?#20986;历史新高的港口库存,在二季度以后便不断回落。尽管整体水平仍处历史高位,而目前的水平已是年内的低位。数据显示截止至9月21日,港口库存1.48亿吨,较此前创下的1.63亿?#25351;?#28857;减少1525万吨。结合往年的情况看,从2015年开始,随着四季度国外主要矿山发货量增加,港口铁矿石库存均会进入累库周期。今年的情况预计不会有所改变,港口铁矿石库存在进入10 月份后压力会再度回升。截至9月21日国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存25天,近一个月以来维持在25天以上,8月初一度高达27天。去年同期维持在23.5天,2016年同期维持在21天。从数据?#21592;?#26469;看,今年钢厂平均库存高于前两年。因此,从港口进口矿库存量和钢厂库存可用天数来看,现阶段库存水平均高于去年同期,后期还面临国外矿山四季度加大发货量,可以预计库存偏高的压力将维持,并会继续累积。

          3、煤炭库存仍在增加

          2018年9月份,煤炭库存量较上月增加4.1%,连续四个月呈现增长态势,但本月增速较上月减缓1.3个百分点。从市场情况来看,9月份是传统耗煤淡季,市场对现货煤采购需求不旺,加之台风“山竹”来袭,东南沿海气温下降明显,六大电力集团沿海主要电厂的煤炭日耗连续8天在60万吨以下运行,下游采购需求放缓。虽近期煤炭供应整体处于下降趋势,但在缺乏消费的拉动下,国内煤炭港口库存?#20013;?#22686;长。9月份国内主要港口煤炭库存基本处于高位,其中秦皇岛港和曹妃甸港尤甚。为保?#29616;?#36793;环境,秦皇岛港在河北省的战略规划下决定削弱煤炭等散杂货物的吞吐,今后逐渐转型为集装箱现代码头。9月份该港口实行疏港量控制并关闭旧码头,导致库存快速上升,船舶滞期?#29616;亍?#19982;此同时,周边的曹妃甸港口受益于蒙冀铁路的贯通,货物进、出通道顺畅,部分原本计划在秦皇岛港集港的货物改在曹妃甸港卸车。9月中旬,北方四港煤炭库存一度突破1700万吨,后期略有下降。截至2018年9月26日,国内六大发电集团煤炭库存合计1453.72万吨,高于去年同期的1034.75万吨。

          综合来看,2018年9月份,随着传统消费旺季来临,国内大宗商品市场整体企稳向好,但国庆长假来临,短期终端需求基本停?#20572;?#21830;品库存或将进一步增加,供应压力加大将对国内大宗商品市场的走势形成明显的压制,预计10月份市场运行将会有所波动。不过,当前国内宏观气氛明显好转,市场情绪偏?#27490;郟?#29305;别是政府加大税收优惠政策、融资环境改善等等,加之基础设施建设投资增速将企稳,市场需求的支撑基础仍在。综合分析,10月份国内大宗商品市场稳中向好的?#32622;?#22522;本形成,但需求?#22235;?#21542;?#20013;?#22238;升以及?#20013;?#21152;大的库存压力仍将给市场带来一定的变数。

          1、国内经济具备平稳发展基础

          中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2018年9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,环比小幅回落0.5个百分点,连续26个月位于50%以上,显示经济保持扩张状态。9月份,受外部需求回落影响,制造业景气程度略有回落。但制造业PMI仍保持在50.8%,连续26个月位于荣枯线以上,经济韧性较好,国内供需处于相对较高水平,新动能加快成长,后期经济具备平稳发展基础。 

          目前我国推出了一系列政策措施,包括消费刺激政策、乡村振兴战略以及重大项目建设等,将为经济发展培育新动力和增长极;推动减税降费、“放管服”,将为经济发展提供更优的营商环?#22330;?#36825;些政策措施的落实,对制造业有较好的支撑作用。预计四季度,制造业保持平稳格局,国内需求较为旺盛,企业生产稳定,产品价格仍有一定上升空间。

          2、流动性有所?#22836;?/p>

          据央行数据,8月份新增人民币贷款1.28万亿,同比多增1834亿元。社会融资规模增量为1.52万亿元,比上年同期少376亿元,月份社会融资规模增量环比回升。8月末M2同比增长8.2%,增速比上月末低0.3个百分点,比上年同期低0.4个百分点;M1同比增长3.9%,增速分别比上月末和上年同期低1.2个和10.1个百分点;M0同比增长3.3%。当月净投放现金245亿元。从8月信贷数据来看,国内资金整体流动?#26376;?#26377;改观,但整体依然不如去年。此外,9月份央行公开操作不多,整体以净投放为主,不过在美联储新一轮加息落地之后,国内的资金环境压力进一步增加。而且美国新一?#32622;?#26131;战关税开征,这同样会影响到汇率市场以及国内金融市场,因此适度的注入流动性,也是?#28304;?#36827;行对冲的一种方式。整体来看,在当前格局下,国内资金环?#21576;战?#30340;可能较小,所以对商品市场来说,流动性带来的需求?#22836;牛?#20063;给市场提供了相应的支撑。

          3、融资环境正在缓解

          发改委近日表示,将加快1.35万亿地方债发行和使用。据统计,新增专项债发行自6月开始,8月份提速,6、7、8月分别发行412亿元、1091亿元、4280亿元,?#24067;品?#34892;5783亿元,9月当月发行量或超5000亿。从已发行专项债来看,?#25216;?#36164;金多用于市政建设、交通运输、保障性住房建设安居工程等基础设施建设领域。此外,8月信贷数据中,与基建领域更相关的非金融类中长期贷款新增3425亿元,意味着对基建类贷款的投放或将?#26377;?#19978;升趋势。PPP方面来看,截至7月末,财政部PPP入库项目高达11.8万亿,其中已开工2.5万亿,已签约项目6.1万亿。下半年以来PPP项目融资有所松动,此前一些融资比较困难的项目已能融到资;从政策层面来看回暖迹象明显,近日出台的一系列?#21215;?#39057;频提到PPP,此外,PPP条例也有望年内出台;同时,专项债发行?#37096;?#22987;提速,这对于基建和PPP是非常有利的,四季度PPP有望企稳回升。

          4、支撑市场需求的基础仍在

          9月18日发改委召开的投资情况专题发布会,再次公布了大批加快?#24179;?#30340;投资项目。在基础设施领域加快今年新开工项目的进度。国家发改委基础司副司长在新闻会上指出,下一步,将在确保已开工项目顺利实施的同时,力争年内再新开工一批重大项目,强化明后年项?#30475;?#22791;。27日交通部发言人透露近期将会印发《关于加大交通基础设施补短板力度的工作方案(2018-2020年)》。

          同时,多省市加快基建补短板。近日,湖北省发改委组织召开了全省交通项目协调?#24179;?#20250;。会议提出,要加大基础设施补短板力度,有力有序推动交通项目建设。?#24179;?#32508;合交通三年攻坚?#36739;?#30446;,列出储备项目、开工项目清单,各负其责?#24179;?#23454;施。江西省日前召开加大基础设施领域补短板?#24179;?#37325;大项目建设工作会议时提出,2018年至2020年,将继续加大综合交通建设力度,全面实施铁路建设“853”工程,全方位打造三大交通经济圈。江苏省近日印发《江苏省长江经济带综合立体交通运输走廊规划(2018-2035)》,同时,黑龙江、山东、海南等地也纷纷加快?#24179;?#22522;建项目落地和储备。此外,目前宁夏、四川、云南等西部12省份均在加快重大项目投资进程,预计基建“补短板”的重点仍将是以中西部地区为主的铁路、高速公路等重大工程。当前铁总正加速?#24179;?#19968;批重大铁路工程进度,预计川藏线将于年底前启动部分招标,目前川藏线?#24418;?#25307;标的项目合计规模达4-5千亿元;此外西宁-成都铁路等项目也在陆续招标;城际铁路方面,陕西、南昌、浙江等城市都在加速?#24179;?#39044;计铁路投资将为基础设施建设投资带来较大增量。

          基础建设投资增速在今年出现大幅度下挫,主要是由于金融环境不佳、地方政府融资能力受?#36739;?#21046;,PPP项目整治等因素。目前政策已经转向,同时还注入了许多相关的资源,未来几个月,基础设施建设投资增速将企稳,逐步有所反弹。今年的基础设施建设投资在下半年反弹之后会带动整个投?#39318;?#31283;。可见,支撑大宗商品市场需求的基础依然存在。

          5、环保停限产政策仍将扰动市场供给节奏

          9月16日,唐山市人民政府办公厅发布?#30701;?#23665;市重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指?#23478;?#35265;》,9月21日生态环境部印发《京津冀及周边地区2018-2019 年秋冬季大气污染综合?#21355;?#25915;坚行动方案》。从2018年10月1日起至2019年3月31日对重点行业开展秋冬季差异化错峰生产,严禁“一刀切”。环保限产一刀切已经得到修正,采暖季限产力度或较去年所有放松,供应量或不会如预期般大幅减少。但错峰限产仍将在短期内扰动大宗商品市场供给的?#22836;?#33410;奏,造成市场的预期突变,进而左右价格波动频?#30465;?/p>

       

       

       

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